옵션가격 구성요소의 이해 (내재가치) 카카오톡 : LOSSCUT119 선물옵션 가이드2018-09-10 04:07:26

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아랫글에 이어 옵션가격 구성요소 중 내재가치에 대해 알아보겠습니다 ^^

 

 

옵션가격의 결정은 내재가치와 시간가치의 합입니다.

 옵션가격(프리미엄)의 가치 = 내재가치 + 시간가치

콜옵션가격은 기초자산의 가격이 행사가격보다 높은 경우에만 내재가치를 가지고,

기초자산의 가격이 행사가격 이하인 경우에는 내재가치를 가지지 않습니다.

풋옵션가격은 기초자산의 가격이 행사가격보다 낮은 경우에만 내재가치를 가지고,

기초자산의 가격이 행사가격 이상인 경우에는 내재가치를 가지지 않습니다.

 

* 옵션가격 구성요소, 내재가치 계산 공식

 

 콜옵션가격의 내재가치 = 기초자산의 가격(S) - 콜옵션의 행사가격(X) (단 S≥X)

 풋옵션가격의 내재가치 = 풋옵션의 행사가격(X) - 기초자산의 가격(S) (단 X≥S)

시간가치 = 옵션 프리미엄(옵션가격) - 내재가치

 

위의 공식에 의하면 기초자산의 가격이 콜옵션의 행사가격보다 낮은 경우

콜옵션의 내재가치는 음의 값을 갖는데, 옵션가격의 내재가치는 음의 값을 가질 수 없으므로

이 때 옵션의 내재가치는 0이 됩니다.

 

 

옵션의 프리미엄은 일정 기간 내에 특정 대상물을 살 수 있는 권리의 가격(콜옵션 프리미엄),

일정기간 내에 특정 대상물을 팔 수 있는 권리의 가격(풋옵션 프리미엄)을 말하는데,

이러한 옵션가격은 그 옵션이 얼마만큼의 가치를 가지고 있는가에 따라서 정해집니다.

옵션의 가치(옵션가격)는 내재가치와 시간가치로 구성됩니다.

 

 

내재가치란 지금 당장 옵션을 행사했을 경우에 얻을 수 있는 가치를 말합니다.

즉, 콜옵션가격의 경우에는 옵션의 행사가격이 현재가격보다 낮을 때 가치를 가지며

행사가격이 현재가격보다 낮으면 낮을수록 더 높은 가치를 가지게 됩니다.

이 때 내재가치는 주가지수 - 행사가격이 됩니다.

그러나 옵션의 행사가격이 현재가격보다 높을 경우에는 옵션이 행사되지 않으므로

내재가치는 0이 됩니다.

 

 

풋옵션가격의 경우에는 옵션의 행사가격이 현재가격보다 높을 때 가치를 가지며,

행사가격이 현재 가격보다 높으면 높을수록 더 높은 가치를 가지게 됩니다.

이 때 내재가치는 행사가격 - 주가지수가 됩니다.

이 또한 옵션의 행사가격이 현재가격보다 낮을 경우에는 옵션이 행사되지 않으므로

내재가치는 0이 됩니다.

 

옵션이 행사되는 구간. 즉, 내재가치가 0보다 큰 경우를 내가격에 있다고 하면

반대로 옵션이 행사되지 못하고 내재가치가 없어지는 경우를 외가격에 있다고 합니다.

 

 

옵션의 행사가격과 현재가격이 같은 시점을 등가격에 있다고 합니다.

옵션의 내재가치는 내가격에 있을 때에는 대상물의 현재가격과 비례적으로 증가하고

등가격과 외가격에 있을 때에는 내재가치가 0이 된다는 특징을 가집니다.


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