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< 선물옵션 시가와 순자산가치 >

선물옵션 시가에 의하여 주당순자산가치를 계산할 경우,

영업원이나 특허권 등 무형고정자산의 평가가 적정한지를 검토할 필요가 있습니다.

선물옵션 자산가치에 의한 기업가치평가는 기업의 미래수익력과 성장가능성,

그리고 선물옵션 합병으로 인한 시너지효과가 전혀 고려되지 못하고 있습니다.

 

이 점에서 피합병 선물옵션 기업의 기업가치 평가방법으로는 한계가 있다고

할 수 있습니다.

이 방법은 유사기업의 주가를 기준으로 피합병기업의 선물옵션 기업가치를 평가하는 방법

입니다. 즉 피합병기업과 업종, 기업규모, 부채비율 등이 비슷한 상장 선물옵션 회사로서

유사기업을 선정하게 됩니다.

 

그 다음 이 유사 선물옵션 기업의 주가를 기준으로 수익가치와 자산가치의 차이를 적절히

조절하여 피합병기업의 선물옵션 기업가치를 평가합니다.

우리나라의 종전에서는 유사기업의 주가에 주당경상이익과 주당순자산의 비율을

고려하여 상대가치평가에 의한 선물옵션 주가를 추정하도록 한 바 있습니다.

 

 

선물옵션 상대가치평가방법은

특히 비상장기업을 대상으로 한 기업가치평가에 유용하게 이용될 수 있으나,

선물옵션 증권시장이 효율적이고 현재의 주가수준이 적정하다고 판단될 때

가능한 방법이며 주가왜곡현상이 심할 때에는 적용상 한계점이 있습니다.

때문에 선물옵션 순자산가치의 파악이 중요합니다.

 

 

선물옵션 주가수익비율은 주가가 주당이익의 몇 배인가 하는 배율을 나타냅니다.

피합병기업의 기업가치를 평가할 때 선물옵션 주가수익비율을 이용하는 것은

이 기업의 주당이익에 정상적인 주가수익비율을 곱함으로써

정상적 수준의 선물옵션 주가를 추정할 수 있다는 논리에 근거한 것입니다.

 

선물옵션 주가가 주당이익에 비례하여 변동하는 것을 가정한 것으로서

피합병기업이 비상장기업일 경우 선물옵션 주가를 추정하는 방법으로 이용될 수

있습니다. 이 방법에서 중요한 것은 정상적 주가수익비율을 구하는 것인데

이를 위한 것으로는 선물옵션 업종이 동일하고 기업규모가 비슷하다는 것입니다.

 

 

비슷한 여러 개의 상장 선물옵션 기업을 유사기업으로 선장하여

최근 수년간의 연도별 평균 주가수익비율을 계산한 다음

최근년도에 보다 높은 가중치를 두어 다시 가중평균 선물옵션 주가 수익비율을

계산하는 방법이 많이 이용되고 있습니다.

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